La coyuntura bélica. A partir de 1914 y en relación con la 1.ª guerra mundial se produce en Guipúzcoa y Vizcaya un espectacular crecimiento de la producción siderúrgica y metalúrgica. Estas provincias aprovechando a fondo la coyuntura bélica y proteccionista, se convierten en abastecedoras de los mercados beligerantes, creando nuevas fábricas y aumentando la producción de las existentes. La extracción de mineral descendió por la guerra y también la importación de hulla inglesa, ya que los buques de transporte sufrían las amenazas de los submarinos alemanes. Este hecho obligó a la siderurgia vizcaína a comprar carbón asturiano, y el hierro, al disminuir las posibilidades de exportación, empieza a alimentar a las fundiciones asturianas, afirmando la ligazón astur-vizcaína que se mantuvo una vez acabada la guerra por el proteccionismo estatal hacia la industria propia. El rendimiento de las instalaciones pesadas se multiplica por cinco y la producción de acero se duplica. La metalurgia ligera se desarrolló, tanto en Vizcaya como en Guipúzcoa, aumentando el número de instalaciones y ampliando las ya existentes, con las especialidades que configuran la personalidad actual: maquinaria y utillaje agrícola ligero, cadenas y llaves, clavos y ferretería, maquinaria y motores marinos, artículos para la industria, conserva y armas, fundiciones, forjas y estampados. Entre 1913 y 1917 el comercio exterior tuvo un crecimiento espectacular, debido sobre todo a las ventas de productos metalúrgicos que se multiplicaron por 14.