La primera siderurgia. Mientras languidecían las ferrerías y se explota y exporta mineral de hierro, surgen los primeros intentos modernos de siderurgia en el País Vasco. En 1843 se construyen tres altos hornos en Sta. Ana de Bolueta. En 1854 se montan dos altos hornos al coque en Baracaldo, que constituyen entonces las únicas excepciones a la utilización de carbón vegetal y horno de pudelar, técnicas ya caducas en Europa y todavía vigentes en el País. El período 1855-1880 supone el apogeo de las exportaciones de mineral y el de la creación en la ría de una serie de siderurgias modernas, pero todavía mediocres, base de la eclosión posterior: Ntra. Sra. del Carmen de Baracaldo, fundada en 1859 por Ibarra y Cía., con ocho altos hornos del sistema Chenot y que sustituirá dos de ellos por otros al coque en 1873. En 1860 se amplía Sta. Ana de Bolueta. A partir de 1865 se empieza a utilizar el flete de retorno de los buques ingleses para la importación de hulla con la que abastecer las siderurgias propias. Desde esta fecha el horno de Baracaldo funciona con hulla inglesa. En 1872, Ibarra, asociado a varios capitalistas ingleses, crea la "Orconera Iron Ore". En 1876 se levantan las instalaciones de fundición de hierro de Recalde y Castrejana. La actividad extractiva sirvió de base para la capitalización de empresas propias y creación de una burguesía vizcaína. Vizcaya pasó de ser una zona minera a ser una región industrial moderna con un foco siderúrgico importante localizado en torno a la ría, todavía anticuado respecto a Europa y una sombra de lo que supone la avalancha exportadora de mineral que entre 1864-1868 conoce un crecimiento fabuloso de la mano de seis compañías inglesas y una belga. A partir de 1880 se crearán varias empresas siderúrgicas autóctonas de gran empuje que generarán el capital que, según Fernández de Pinedo, será el principal sustento del ulterior desarrollo industrial, minimizando este autor el papel jugado por la exportación de mineral. Este año se funda la "Sociedad Vizcaína" con varios hornos altos al coque en Baracaldo. En 1882 se constituye la "Sociedad de Altos Hornos y Fábrica de Hierro y Acero de Bilbao" que absorbe por compra la vieja planta de Guriezo y Ntra. Sra. del Carmen de Baracaldo. Esta última será entonces la única empresa española con instalaciones de laminación, fundición de piezas especiales y fabricación de aceros Siemens y Bessemer. En 1887, la "Sociedad Iberia" comienza en Sestao la construcción de una planta para la fabricación de hojalata. En 1892 la "Compañía Vasconia" crea la acería de Basauri.