Caballero vizcaíno del siglo XII, natural de Bakio. Estando al servicio de la corona de Castilla como alférez del Pendón, protagonizó una legendaria hazaña en la batalla de Campo de Espina o Candespina, carca de Sepúlveda (Segovia), el 12 de abril de 1111, en el que se enfrentaron el ejército castellano de la reina Urraca, coaligado con Portugal y los condes de Lara, contra Alfonso I de Aragón y Navarra. Navarro Villoslada, siguiendo a la "Crónica de Ibargüen-Cachupín", relata la heroica lucha y muerte del alférez Olea defendiendo el pendón castellano ante la victoria navarro-aragonesa.
Sus descendientes, los Olea de Bakio y de Mendexa, llevan, según Labayru, en recuerdo de este hecho, las siguientes armas: Escudo azul, y en él una lanza de justa, de oro, y en ella un pendón de dos puntas, azul, con flecos de plata. Sobre todo el pendón una cruz ancha de plata, siendo también de plata el hierro de la lanza. Debajo de la cruz una manopla de plata y en ella una mano cortada y aguas marinas en punta. Orlan el escudo dos culebras de sinople rebujadas y con las cabezas anuladas en la cabeza del escudo.