Fue fundada el 18 de agosto de 1928 ante el notario don Juan Miguel Astiz gracias a la generosa iniciativa de doña Buenaventura Olave, hija del escritor don Serafín Olave y Díez, en cuya memoria se instituye esta Biblioteca. La fundación recibió los escritos de Olave comprometiéndose a abonar una renta anual de 2.000 ptas. para premiar una obra y otras 1.000 para editarla y difundirla (obras en euskera o en castellano). Los fondos se custodian en la actualidad en el Archivo General de Navarra.