Heredero del mayorazgo de Larrea, nació en Argómaniz (Álava) en 1694. Parece que era sobrino nieto del último Juan de Larrea. Sostuvo un largo pleito con la comunidad de carmelitas descalzos de Larrea (Amorebieta, Bizkaia), a causa del uso de las danzas junto al templo del convento. El padre Juan José de la Inmaculada escribirá: «El poder e influencia que alcanzó en Vizcaya Diego Felipe puede colegirse del siguiente dato: consiguió este señor se prohibieran las danzas con que se solían solemnizar las fiestas, junto al templo de Larrea, porque fácilmente degeneraban en excesos; no sólo eso, sino la misma excomunión contra el Prior de la comunidad, si de alguna manera las toleraba; sin embargo, logró para sí la siguiente cláusula: «que la prohibición se entendiese en caso que no consintiese dicho don Diego Felipe, a que siendo de su gusto que en algunos días o vacaciones hubiese tales festejos, se permitiese a su asenso y arbitrio». Ref. Inmaculada, Juan José de: Una isla alavesa en el corazón de Vizcaya, revista «Vida Vasca», 1954, XXXI, p. 77.