Popularísimo compositor de tonadillas y canciones, autor de grandes éxitos musicales. Nació en Bilbao en 1908 y falleció el 2 de febrero de 1980 en Madrid.
Cursó disciplinas muy distintas: Comercio en los Escolapios y Música en la Sociedad Filarmónica. Su profesor de órgano fue Jesús Guridi. El maestro Guridi dirigía unos coros infantiles y en éstos comenzó a cantar Larrea. Más adelante, el pequeño estudiante de música trabajó en una casa de bicicletas, como dependiente. Hizo también dibujos con apuntes taurinos. Trabajó durante cinco años en el circo, formando con otros dos muchachos un trío de piano, violín y concertina. Debutan en Donostia-San Sebastián formando parte del circo de los hermanos Carrey. Después actúan en Barcelona y Madrid y pasan a los circos Corzana y Feijoo. Uno de sus compañeros de trabajo en el grupo musical tiene que irse al servicio militar y Carmelo comienza a trabajar en algunas orquestas, entre ellas la bilbaína del baile de "La Terraza", aquel inolvidable salón que hacía esquina con la Plaza de Zabalburu y Hurtado de Amézaga y que tanta aceptación tuvo durante muchos años.
Carmelo tocaba el piano y era un entusiasta de la música de "jazz". Más tarde, vuelven a formar el grupo. En 1936 queda disuelto, al estallar la guerra civil, que les sorprende actuando en Jerez de la Frontera y Carmelo deja el circo definitivamente. Al llamar a filas a su quinta se incorpora a una banda de Sevilla. También toca el saxofón en un establecimiento del barrio de Santa Cruz. En esta época comienza a escribir música, animado por un compañero de orquesta. El primer gran éxito de este vasco fueron unas bulerías ¡Que buena soy!, que cantaba Gracia de Triana en una película de la época, "Escuadrilla". En 1941 escribe Noche triste, que es estrenada por Antonio Machín en Sevilla, obteniendo un gran éxito. A partir de entonces, Larrea no cesa en su producción musical y compone nuevas canciones, tales como: Las doce en punto,
Un año más y el pasodoble No te puedo querer. Se desplaza a Madrid, donde vive en el Hotel de la Marina de la calle del Carmen y trabaja en la orquesta de Alazán. Larrea, animado por un amigo suyo, Méndez Vigo, escribe una canción para un festival musical. La canción, titulada en principio Soledad, después pasaría a llamarse Dos cruces. Jorge Gallarzo es quien la interpreta en el festival y obtiene un gran éxito. De Dos cruces se han realizado más de ochenta versiones (inglés, francés e incluso en japonés) y la canción aparece en cinco películas. La última en "La niña de luto". Esta canción ha sido interpretada por importantes artistas como M.ª Dolores Pradera. Su música se oye en Fantasía española (1953) de Xavier Setó donde suena junto a la de Granados y Albéniz, dirigidos y arreglados por Augusto Algueró.
Siguen los éxitos de Larrea: Camino verde, escrita para que la interpretara "Angelillo" en la película "Suspiros de Triana" (1955) de Ramón Torrado. Posteriormente, se desplaza a América y, tras recorrer varios países durante nueve años, regresa a España. Más tarde va a Londres y se incorpora a una orquesta del barco "Nili", de Israel, que hace cruceros turísticos por los países nórdicos. En 1965 volvió a España residiendo en Madrid donde murió el 2 de febrero de 1980. Su célebre Dos cruces sonó en todo el mundo con su famoso estribillo: Están clavadas dos cruces en el monte del Olvido, por dos amores que han muerto sin haberse comprendido. Están clavadas dos cruces en el monte del Olvido, por dos amores que han muerto, que son el tuyo y el mío.